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PT鄭百文的“創(chuàng)新”生活
□本報記者單鴻友/文
PT鄭百文的重組也許是空前絕后的。但PT鄭百文重組成功到底是中國股市的悲哀還是創(chuàng)新？這個問題也許值得千萬次地問。
代碼吉祥的鄭百文（600898）幾乎一來到證券市場就沒有平靜過。剛上市不久就有個人投資者因超比例持有鄭百文流通股被監(jiān)管機(jī)關(guān)處理，后來鄭百文與鄭州建行、四川長虹建立貿(mào)、工、銀“鐵三角”關(guān)系轟動一時。鄭百文在二級市場也一直很活躍。
然而好景不長，從1998年開始，因國內(nèi)家電市場競爭激烈利潤急劇下滑，曾經(jīng)為鄭百文創(chuàng)造輝煌的鐵三角銷售模式也將其拖入虧損的深淵。
生存還是死亡，這是個問題。求生的本能使ST鄭百文將資產(chǎn)重組提上議事日程。ST鄭百文確實(shí)是個燙手山芋：1998年凈虧2.54億元，1999年虧損高達(dá)9.8億元，2000年又虧損5000多萬元。其時，ST鄭百文每股凈資產(chǎn)為－6.75元，股東權(quán)益比例為－138％。
只剩一個爛攤子的ST鄭百文在有關(guān)方面的斡旋下，欠建設(shè)銀行的20多億元債務(wù)被轉(zhuǎn)移到中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司，但信達(dá)資產(chǎn)管理公司在2000年3月向鄭州市中級人民法院遞交了申請ST鄭百文破產(chǎn)還債的申請書。這在我國資本市場史上尚屬首例。當(dāng)然，破產(chǎn)并未成事。
新華社于2000年10月發(fā)表聲討ST鄭百文的署名文章，洋洋4000字長文，歷數(shù)ST鄭百文“泡沫”的破滅過程。該文引起了管理層的注意，中央領(lǐng)導(dǎo)要求嚴(yán)查鄭百文事件，國務(wù)院調(diào)查小組進(jìn)駐ST鄭百文。巨額虧空外加弄虛作假偽裝上市，輿論呼聲一片：ST鄭百文不摘牌誰摘牌？
就在人們滿以為這回ST鄭百文在劫難逃之際，山東三聯(lián)集團(tuán)董事長張繼升卻盯上了這個仍具有“殼價值”的公司。經(jīng)過討價還價，三聯(lián)集團(tuán)拋出了讓市場大跌眼鏡的重組方案：中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司擬向三聯(lián)集團(tuán)公司出售對公司的約15億元的債權(quán)，三聯(lián)集團(tuán)公司取得信達(dá)公司約15億元債權(quán)的價格為3億元人民幣。三聯(lián)集團(tuán)公司向信達(dá)公司購買上述債權(quán)后將全部豁免。在三聯(lián)集團(tuán)公司豁免債權(quán)的同時，公司全體股東，包括非流通股和流通股股東需將所持股份的約50％過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司；不同意將自己所持股份中的約50％過戶給三聯(lián)集團(tuán)公司的股東將由公司按公平價格回購。市場一片嘩然。
2000年12月，山東三聯(lián)宣布入主ST鄭百文。2000年12月31日，召開股東大會，原則同意重組框架。
當(dāng)時一個觀點(diǎn)廣為流傳：“鄭百文重組成功，中國證券市場是最大的輸家�！比欢�，在2001年2月22日召開的ST鄭百文臨時股東大會上，為了自己的權(quán)益走到一起的股東們還是以90％的贊成率通過了資產(chǎn)、債務(wù)重組議案。
這次股東會讓ST鄭百文獲得一絲生的希望。但是，法律界提出質(zhì)疑,認(rèn)為該股東大會的決議不符合現(xiàn)行民法精神。三聯(lián)又策劃在北京召集法律界權(quán)威人士開座談會，一些國內(nèi)民商法權(quán)威人士到場參與研討，得出該做法是一個在法無明文規(guī)定情況下的創(chuàng)新的結(jié)論。
3月26日，ST鄭百文戴上PT帽子。4月23日PT鄭百文收到中央登記結(jié)算公司上海分公司《關(guān)于鄭百文股份變動申請的復(fù)函》，登記公司指出，此項(xiàng)過戶申請，是在公司重大重組過程中由董事會代為辦理的集體過戶事宜，目前公司未能提供必要的授權(quán)文件，故登記公司暫無法辦理有關(guān)股份變動手續(xù)。這是PT鄭百文在股權(quán)過戶案第一次遭受挫折。6月7日PT鄭百文股權(quán)過戶再次受阻。
2001年10月份，財政部同意鄭州百文集團(tuán)將PT鄭百文國有股的一半無償過戶給三聯(lián)。也就在這個月，也許是得到高人的指點(diǎn)，鄭州市的8個法人股東向鄭州中院起訴PT鄭百文，要求PT鄭百文董事會履行股東大會的決議。鄭州法院以其高效的辦事作風(fēng)很快裁定PT鄭百文敗訴。對PT鄭百文來說，它簡直就是一根救命稻草。這回，PT鄭百文拿著一紙裁定去中國結(jié)算上海分公司，其請求終于被受理。2001年12月初，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司發(fā)布公告稱，將根據(jù)鄭州市中級人民法院協(xié)助執(zhí)行的要求，按照PT鄭百文臨時股東大會決議的規(guī)定辦理股份過戶手續(xù)，將PT鄭百文相關(guān)股東持有股份的50％過戶到山東三聯(lián)集團(tuán)公司名義下。
好事多磨的2001年過去了，PT鄭百文還在努力。2002年2月4日開臨時股東會，董事會換班，張繼升當(dāng)選董事，隨后被推選為董事長。2月7日，公布年報，扭虧為盈。流通股過戶問題仍未解決。三聯(lián)受讓的一半國有股在其年報十大股東名單上寫的是“三聯(lián)集團(tuán)公司”字樣，但實(shí)際上是被記入“三聯(lián)鄭百文重組專用帳戶”，還未真正記入三聯(lián)的名下。
PT鄭百文的重組也許是空前絕后的。但PT鄭百文重組成功到底是中國股市的悲哀還是創(chuàng)新？這個問題也許值得千萬次地問。
來源:財經(jīng)周刊2002.3.25
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